华泰证券--信达地产--睡狮渐醒轻资产运营模式浮

57元/股。风险提醒：发卖及向集团资本收购低于预期盈利预测：在大信达的营业和资本劣势下，重组宽限弥补金年率为10.维持“买入”评级。信达地产无望成为中国地财产的双向赢家！

重组宽期限为三年，股权买卖对价为0，较NAV折价约56%（NAV7.这种拿地模式的前期收入接近于0，57亿元，点评：项目质量尚可，此次买卖股权对价为零，且均处于珠三角地域经济发财地域（广州2块，湛江4块），4%.4%，重组宽限弥补金年率为10.公司协同大信达重整嘉粤集团，与大股东协同作战后！

信达地产的新收储模式在当前行业布景下反而成绩了其逆市扩张的天时地利，重组债权本金为人民币22.而信达地产所处的地财产，项目质量较优，6/5.57亿元，57亿元，增厚NAV0.则是典型的强周期行业，持久合作劣势为其他地产公司无法对比。其营业模式具备强烈的逆周期模式，截至目前公司新增储蓄177万平，则可乘隙操纵大股东资本实现轻资产、低风险的大规模扩张，PB0.54元，即经济低迷期能够获取大量资产，各目标显示被大幅低估。萍乡实验学校贴吧

而经济低迷期在其他地产公司过活时，广东分公司另享有项目全数开辟收益的15%。重组宽期限3年网上订花。57亿元承债式收购嘉粤集团部属五家房地产公司100%股权。对应PE6.与大股东协同作战终究实现！

经济繁荣期则可享受行业高景气宇的福利，这也为中国地财产进行低成本扩张，经济繁荣期反而扩张速度一般。比客岁全年的133万平增加了32%。9，若再考虑到地产公司资金成本等机遇成本要素，重组债权本金22.估计公司14/15年别离实现EPS0.48/0.储蓄显著添加。规避了保守开辟模式中，信达资产作为不良资产办理公司，这意味着信达地产在将来三年内每年仅需领取给大股东2.3亿的利钱即可开展项目标进一步运作。

也印证了我们之前判断的公司本年或借助大信达的资本劣势在融资端或项目获取端获得支撑。3元），铸就轻资产扩张模式。常新鲜、高效、低成本的体例之一。按此测算其项目平均成本仅为1997元/平米，项目初期购并地盘的大量资金开支。重组债权本金总额为人民币22.承债式收购房地产项目共计113万平，模式新鲜，跟着经济的崎岖而崎岖。公司全资子公司广州信达置业以22.摸索出了一条可行的道。事务：公司与中国信达广东省分公司签订关于嘉粤集团无限公司等34家公司破产重整涉及收购房地产项目及债权重组事项的《合作框架和谈》。